从内部因素来看，多种因素的反复交叉也使得我国经济存在下滑风险。

    第一，宏观调控政策的时滞效应可能使政策产生超调风险。2003年以来，由于宏观经济高速增长，我们采取了宏观调控，到2007年，宏观调控政策愈加严厉，货币政策走向从紧，2007年采取的紧缩性货币政策的力度和频率都是前所未有的。2007年中国人民银行10次上调存款准备金率，从9%上调到14.5%，提高存贷款基准利率6次，一年期贷款利率从年初的6.12%提高到7.4%，加息1.28个百分点。由于政策的时滞效应，这些政策很多将在2008年上半年前后产生效力，而此时又刚好遇到了外部环境恶化，内外紧缩可能使经济存在过度调控的风险，而这将会影响下一轮的经济增长。

    第二，固定资产投资尤其民间投资存在下滑的风险。从近两年的统计数据来看，固定资产投资的高增长主要是靠非国有的民间投资推动起来的，2007年国有及国有控股完成的固定资产投资仅增长16.7%，远低于25.8%的固定资产投资增长。相对国有投资而言，民间投资波动性更大，对经济形势和政策更为敏感，也更为脆弱。经济环境的变化使得民间投资可能出现快速下滑：一，成本上升，企业利润下降可能使得民间投资下滑。二，紧缩政策将严重打击中小企业，投资能力大幅下降。三，未来预期不明确将使谨慎型的民间投资大量收缩。四，房地产市场的不景气可能使得房地产投资出现下滑。

    2008年新开工项目的负增长佐证了这种风险。2008年1月—2月，新开工项目14477个，计划总投资3967亿元，同比下降2.6%，而这还是在去年基数很小的基础上下降的。

    以上这些风险因素的相互交叉、相互作用将使2008年的中国经济面临巨大的不确定性，面对这种不确定性，警惕总比不警惕好，有意识总比无意识好， 我们应当为政府的高瞻远瞩鼓掌欢呼。当然，认识只是第一步，更重要的是未雨绸缪，认真研究风险预案，以至于当风险真正来临时使我们能够从容应对，避免经济出现大起大落。（陈启清 经济学博士，任职中央党校经济学部）